Суть. NPV (чистая приведённая стоимость) — сумма будущих денежных потоков проекта, приведённых к сегодняшнему дню по ставке, отражающей стоимость денег и риск, минус вложения. Если NPV больше нуля, проект создаёт ценность. IRR (внутренняя норма доходности) — ставка, при которой NPV равен нулю; её сравнивают с требуемой доходностью.
Какую боль решает
Проекты сравнивают по простому сроку окупаемости, игнорируя, что деньги через три года стоят меньше, чем сегодня, и что после окупаемости проект продолжает приносить эффект.
- Выбор проекта по интуиции
- Финансовый директор не принимает расчёты продавца
- Проекты с долгим эффектом проигрывают быстрым
Ваш ли это случай
Проверьте ситуацию до того, как тратить время на рамку. Если ваш случай в правой колонке — возьмите указанную альтернативу.
| Ситуация | Подходит? | Что взять вместо |
|---|---|---|
| Крупные ИТ-инвестиции на несколько лет | Да | — |
| Сравнение нескольких вариантов | Да | — |
| Небольшая покупка с быстрым эффектом | Нет | Срок окупаемости |
| Нет данных о будущих потоках | Частично | Сценарии и консервативные оценки |
Как устроено
Пример: вложения 30 млн тенге, эффект 12 млн в год три года, ставка 15%.
| Год | Поток | Коэффициент дисконтирования | Приведённый поток |
|---|---|---|---|
| 0 | −30 | 1,00 | −30,0 |
| 1 | +12 | 0,87 | +10,4 |
| 2 | +12 | 0,76 | +9,1 |
| 3 | +12 | 0,66 | +7,9 |
| Итого NPV | ≈ −2,6 |
Несмотря на простую «окупаемость» за 2,5 года, при ставке 15% проект за три года не создаёт ценности. Если эффект продлится четыре года или ставка ниже, NPV станет положительным.
Как применять
- Определите все вложения и их сроки.
- Оцените денежный эффект по годам консервативно.
- Выберите ставку дисконтирования вместе с финансами клиента.
- Посчитайте NPV и IRR.
- Сделайте сценарии: консервативный, базовый, оптимистичный.
- Сравните варианты и проверьте чувствительность к ключевым допущениям.
Пример: сравнение покупки и подписки
Клиент выбирал между покупкой лицензий и облачной подпиской. По простой сумме за пять лет покупка дешевле. NPV с учётом ставки и разнесённых во времени платежей показал, что разница почти исчезает, а подписка снижает риск. Решение приняли в пользу подписки — расчёт сделал продавец вместе с финансовым директором.
Где ломается
| Симптом | Причина | Что делать |
|---|---|---|
| Расчёт не принимают | Ставка и эффект взяты продавцом | Использовать цифры и ставку клиента |
| Завышенный эффект | Оптимизм | Консервативный сценарий |
| IRR вводит в заблуждение | Нестандартные потоки | Опираться на NPV |
До и после
Рамка редко работает одна. Вот что обычно стоит перед ней и что после.
| Этап | Что делаем | Чем |
|---|---|---|
| До | Стоимость владения | TCO и ROI |
| Вместе | Сценарии | Сценарное финансовое планирование |
| После | Защита бюджета | Расчёт эффекта от внедрения |