Суть. Cap table — реестр всех долей компании: основатели, опционный пул, инвесторы, конвертируемые инструменты. Она показывает, как изменится владение после следующего раунда, и отвечает на вопрос, который инвестор задаст одним из первых: кто принимает решения и сколько останется у команды.
Что в таблице
| Строка | Что учитывается |
|---|---|
| Основатели | Доли, график вестинга |
| Опционный пул | Резерв долей для команды, выданные и свободные опционы |
| Инвесторы | Доли по раундам, тип акций или долей, особые права |
| Конвертируемые | SAFE и займы с условиями конвертации |
| Итог | Полностью разводнённое владение |
Пример размывания
Два основателя по 50 %. Создают пул 10 % — у каждого 45 %. Привлекают раунд, отдавая 20 % новому инвестору, — у каждого по 36 %, у пула 8 %, у инвестора 20 %. Через два раунда у основателей может остаться по 20–25 %, и это нормально, если компания выросла в цене сильнее.
Правила с первого дня
- Вестинг для основателей: обычно четыре года с годом отсрочки. Защищает от ухода сооснователя с половиной компании.
- Все договорённости — письменно, даже между друзьями.
- Считать полностью разводнённое владение, с учётом всех SAFE и опционов.
Где ломается
- Раздают доли ранним помощникам за советы — «мёртвый капитал», который мешает следующим раундам.
- Доли распределены поровну между пятью сооснователями без вестинга.
Частые вопросы
В чём вести
На старте хватит таблицы. Когда появляются инвесторы и опционы — специализированный сервис или юрист, который ведёт реестр.
Какой пул закладывать
Обычно 10–15 % перед первым раундом; инвестор часто просит создать его до сделки.
Как быть с долями в ТОО
Доли в уставном капитале ТОО и опционы юридически оформляются иначе, чем акции. Структуру стоит продумать с юристом до первых обещаний долей.
Связанное
- SAFE — конвертируемые инструменты в таблице
- Term sheet — условия раунда
- Совокупное вознаграждение — где опционы в пакете для команды
Разобрано на практике
Как эта рамка выглядит в разговоре с клиентом — в серии «Технологии для продавца».
- Сооснователи: как делить доли и роли, чтобы не развалиться через годПочему деление поровну — не всегда справедливо, зачем вестинг даже между друзьями и какие пять вопросов соо…
- Стартап в Казахстане: технопарк, гранты и первые деньги — что проверить до подачиНалоговые льготы технопарка, инновационные гранты, ангелы и акселераторы: что даёт каждая форма поддержки, …
Материал оказался полезным?
Спасибо. Это влияет на то, что мы разберём дальше.