---
title: "Таблица капитализации"
url: "https://kzsaleshub.com/framework/cap-table/"
type: "framework"
category: "Финансы"
language: "ru"
source: "KZSalesHub"
published: "2026-09-30"
last_updated: "2026-09-30"
---

# Таблица капитализации

**Суть.** Cap table — реестр всех долей компании: основатели, опционный пул, инвесторы, конвертируемые инструменты. Она показывает, как изменится владение после следующего раунда, и отвечает на вопрос, который инвестор задаст одним из первых: кто принимает решения и сколько останется у команды.

## Что в таблице

| Строка | Что учитывается |
| --- | --- |
| Основатели | Доли, график вестинга |
| Опционный пул | Резерв долей для команды, выданные и свободные опционы |
| Инвесторы | Доли по раундам, тип акций или долей, особые права |
| Конвертируемые | SAFE и займы с условиями конвертации |
| Итог | Полностью разводнённое владение |

## Пример размывания

Два основателя по 50 %. Создают пул 10 % — у каждого 45 %. Привлекают раунд, отдавая 20 % новому инвестору, — у каждого по 36 %, у пула 8 %, у инвестора 20 %. Через два раунда у основателей может остаться по 20–25 %, и это нормально, если компания выросла в цене сильнее.

## Правила с первого дня

- Вестинг для основателей: обычно четыре года с годом отсрочки. Защищает от ухода сооснователя с половиной компании.
- Все договорённости — письменно, даже между друзьями.
- Считать полностью разводнённое владение, с учётом всех SAFE и опционов.

## Где ломается

- Раздают доли ранним помощникам за советы — «мёртвый капитал», который мешает следующим раундам.
- Доли распределены поровну между пятью сооснователями без вестинга.

## Частые вопросы

**В чём вести**

На старте хватит таблицы. Когда появляются инвесторы и опционы — специализированный сервис или юрист, который ведёт реестр.

**Какой пул закладывать**

Обычно 10–15 % перед первым раундом; инвестор часто просит создать его до сделки.

**Как быть с долями в ТОО**

Доли в уставном капитале ТОО и опционы юридически оформляются иначе, чем акции. Структуру стоит продумать с юристом до первых обещаний долей.

## Связанное

- [SAFE](https://kzsaleshub.com/framework/safe-note/) — конвертируемые инструменты в таблице
- [Term sheet](https://kzsaleshub.com/framework/term-sheet/) — условия раунда
- [Совокупное вознаграждение](https://kzsaleshub.com/framework/total-rewards/) — где опционы в пакете для команды

---
Источник: https://kzsaleshub.com/framework/cap-table/